毫州药材市场_中国台湾股市变化录

毫州网/2019-10-06/ 分类:亳州民生/阅读:

  自上世纪 60 年代台交所建立以来,台湾股市从无到有、几经沉浮,逐渐生长成为本日国际(行情300532,诊股)化的成熟市场。过去的半个多世纪中,台湾股市经历过草创期的“蛮荒时代”,也见证过“四小龙”时代的荣光。回首过往, 80 年代“股疯”热潮的回忆还历历在目, 90 年代以来对外开放带来的粗浅影响也依旧耐人回味。本篇陈诉,我们释苟而上复盘台湾股市变化的大历史,一方面探寻东亚股市的宿命与生长脉络,另一方面也为当前的 A 股市场提供参考。

  一、19 世纪 50-70 年代:中国台湾股市草创期

  1.1、出生避世于“土地改革”,成擅长“蛮荒时代”

  上世纪 50 年代,“土地改革”催生台湾股票市场。台湾股票最早出生避世于台湾当局的土地政策改革,1948 年黎民党退守台湾后,当局采用了一系列不变社会、恢复经济的政策法子,此中最重要的就包含农村土地改革。土地改革中,政府对逼迫征收的土地采用三成配发股票、七成搭配实物土地债券的方式赐与抵偿,由此带动了最初的证券疏通和交易需求。股票发行数量增加至 5 亿股以上,叠加彼时大量发行的公债,初期的“店头交易”模式在 50 年代萌生,成为台湾证券市场的雏形。

  战靠山湾 “以农养工”,经济逐渐进入家产化准备阶段。50 年代早期,依靠美国的援助,台湾逐渐打点了岛内供需矛盾,经济基本恢复至二战前的程度。但财富布局依然是以农业为主,逆差严重、外汇短缺,这种背景下当局政府提出了“以农养工”的生长方针,连续深化土地改革,至 50 年代后期粮食问题基本打点,劳动出产率大幅提升,轻家产也逐渐哺育成熟,生活必需品基本实现进口替代化。随靠山湾经济进入家产化准备阶段,为后来的出口导向的经济生长模式打下基础。

  台交所建立早期,股票市场生长愚钝,整个 60 年代基本处于“蛮荒时代”。截至 50 年代末,台湾证券数目和发行规模扩大,岛内证券交易亟待尺度化。1954 年 1 月和 1957年 7 月,台湾当局先后公布和修订了《台湾省证券商解决法式》,随后在美国专家辅佐下,于 1960 年 9 月建立了政权解决委员会,并于次年推出《证券商解决法式》。1962 年 2 月 9 日,陪随台湾股票交易所正式开业,台湾股市真正设立。然而,台湾股市设立早期,上市公司仅 18 家,总市值仅约 68 亿新台币,且流动性严重不够,全年换手率甚至不到百分之十。截至 1969 年底,上市公司也仅 42 家,生长速度非常愚钝,并且整个 60年代,台湾股市大股东操控盛行,股价颠簸剧烈,因此常被戏谑为“蛮荒时代”。

  1.2、70 年代实体经济腾飞,但股票市场生长相对滞后

  60-70 年代台湾步入家产起飞阶段,实体经济跃居亚洲“四小龙”。进入 60 年代后,由于岛内市场总需求有限,前期不竭积累的农产品(行情000061,诊股)和轻家产产能逐渐饱和,在这种背景下,台湾开始寻求模式转型,实施以出口导向为主的生长政策。而上个世纪 60 年代,恰逢全球经济战后共振繁荣期,一方面外部需求不竭扩张,另一方面,西方发达经济体开始了全球性财富链配置,这使得台湾经济迅速融入世界生长大潮。凭借外部需求和加工贸易的繁荣,60-70 年代中国台湾步入家产起飞阶段,与中国香港、韩国和新加坡并称亚洲“四小龙”。

  

中国台湾股市变化录

  《证券交易法》公布与落实,符号着股市生长逐步尺度化。为尺度股票发行与交易,台湾当局于 1968 年 4 月公布《证券交易法》,有效制约了股市操控行为,为市场有序生长奠定了基础,相关政策的落实也鞭策了台湾股指在 1969 年至 1970 年浮现了小幅抬升。此外,步入 70 年代以来,以 1966 年为基期的体例的台湾加权股价指数已步入成熟,市场逐步走向尺度。1972 年初,台湾股市经历了长时间的低迷后开始拉升,而且延续两年量价齐升,1973 年底台湾股指一举站上 514,在早期低基数基础下,此两年的年均复合涨幅达约 95%,实现股市创立以来的第一次突破性发展。

  

中国台湾股市变化录

  但受制于外围冲击和金融改革滞后,70 年代至 80 年代初台湾股市长时间震荡调整。1973年,第一次石油危机暴发,外部需求转弱,近两年的短牛行情藏独暂停。为应对股市下挫,台湾监管局部曾出台《授信机构策划证券融资融券业务暂行法式》,即单向融资、禁止融券,也被称为“跛足信用交易制度”,但最终并未能挽救此次系统性冲击引发的股市下跌。经历了两年的震荡调整,1976 年台湾当局货币市场化开始运行,准许其交易利率不受央行管制,同时台湾经济同比增速短期内实现高速增长,这也鞭策了台湾股指在1977 年迎来一段短期的修复行情,但之后又再度步入横盘震荡模式。纵观 70 年代后期至 80 年代初,虽然实体经济进入飞速生耐久,但由于金融体系生长落后,成本市场效率低下,叠加全球经济萧条和外部冲击的影响,台湾股市呈长时间震荡调整走势。

  二、19 世纪 80 年代复盘:中国台湾股市快速发展时间

  2.1、牛市根基:家产起飞、汇率贬值、居民财产累积

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